「将来、日本の年金市場において確定拠出型（DC）が確定給付型（DB）型を追い越す時代が必ず来るでしょう。 「その時が来れば、日本の年金市場には大きな変化が起こるだろう。 »

日本の退職市場の将来について尋ねると、22日に東京のJPモルガン本社で会った際、退職専門家であるJPモルガン・アセット・マネジメントの法人金融営業担当エグゼクティブ・ディレクターである柳田一氏はこう語った。

日本のスーパーアニュエーション市場では現在、資産規模ベースでタイプDBが80％と圧倒的多数を占めています。 DC タイプは 20% にすぎません。

現在のDB型との資産規模の大きな差を克服し、CD型が日本のスーパーアニュエーション市場の主流になると考えられていたが、柳田執行役員は最も重要な要因としてビジネスの意識の変化を挙げた。

「今の世の中の流れとして、DB型の場合は運用責任がすべて企業にあり、企業が負担を感じている。 » さらに彼はこう付け加えた。「その結果、日本でもソニーのような大企業が。 » タイプ DB からタイプ DC に変更します。

 

さらに、日本企業はインフレという新たな変数の追加負担に直面している。

ＯＥＣＤによれば、日本は将来的にデフレから完全に脱却し、インフレ率を２％程度に維持すべきとしている。

日本では、長期のデフレ時代にはDB型年金の目標収益率は3％程度に設定されてきましたが、インフレ時代が到来すると、DB型年金の目標収益率は上昇することが予想されます。 。

柳田常務理事は「米国の年金利回りは７～８％だが、インフレを考慮した実質利回りは４～５％程度で、日本とそれほど変わらない」と述べた。さらに、「日本は長いデフレ期間があったので、収益率は３％で十分だったが、今は『市場は変化している』と断言した」と付け加えた。

PD型では、退職金を支払うための資金を会社が積み立てなければならず、その資金管理の全責任は会社にあります。 資金運用中に損失が生じた場合、会社は不足額を退職金で補填しなければなりません。

一方、DC型の場合、企業は毎年一定額を従業員の退職金口座に預け入れるだけで済みます。 そして、各社員が運用の責任を負います。

日本のインフレにより年金の目標収益率が上昇すれば、DC型を選択した企業の年金運用負担の増加は避けられない。

日本が若い世代を中心に退職年金の収益率向上に積極的に取り組んでいることも、確定拠出年金への転換に有利な要因として挙げられている。

柳田常務理事は「親世代と違い、若い世代は公的年金への不安が高まっている。 さらに、インフレによる実質所得の減少を考慮する必要があるため、退職年金の収益率を高める必要がある。 個人にとって大きな課題となっています。

柳田常務取締役によると、若年層では元本や利息が保証される退職資産よりも投資商品の割合が急速に高まっている傾向が確認されているという。

昨年、日本人の20代でDC投資商品を選ぶ割合は65％まで増加した。 日本の個人向けDC商品であるiDeCo（韓国版IRP）では、投資商品の割合が8割を超えています。

柳田常務理事は「日本の若者も、ユーチューブの発達などで外国人の若者の投資成功を見て、株や不動産への投資が運任せではないことに気づき、投資商品の選択肢を広げている」と述べた。 » 同氏はさらに次のように付け加えた。「情報革命は若者の投資も奨励している。 » 「それは拡大の要因です」と彼は言いました。

日本政府が将来的に税制優遇を大幅に拡大する可能性があることもDC型資産として提示されています。

柳田専務は「DC型がこれまで大きな伸びを示せていないのは税制上の優遇措置の問題がある。 » さらに、「具体的に見てみると、DCタイプの現在の税制優遇額は60万円に達する可能性があります。 » 年単位ですが、タイプ DB は無制限であるため、ある意味、タイプ DC です。 「それが増加しない主な理由です」と彼は言った。

「しかし、日本政府もこの事実は承知している。 日本政府は最近、NISA（日本版個人資産管理口座）の税制上の優遇措置を大幅に強化して新NISAを開始しましたが、この流れは世界的にCD型につながることになります。 未来。 » 「私ならできるよ」と彼は言った。

日本政府は新NISAによる株式市場の上昇による好影響を認識しており、次の税制優遇策としてCD商品を積極的に検討する可能性がある。

新NISA発足時、日本政府は財政不足のためNISAやCDタイプに対する税制優遇を強化できなかったことが知られている。 そこで彼はまずNISAのみの税制上の優遇措置を増やした。

このような理由から、DC型は資産規模ではDB型に比べてまだ遅れをとっていますが、加入者数では急速に存在感を高めているようです。

最近はDB型の加入者数が減少している一方、DC型は着実に増加しており、すでにDB型にほぼ追いつきつつあります。

 

柳田執行役員は、DC市場が成長するにつれ、デフォルトオプション（事前定義された管理システム）の役割がより重要になると考えている。

日本では、韓国より5年早い2018年にデフォルトオプション制度が導入されましたが、これまでのところ、この導入による全体的な影響は最小限であると考えられています。

同氏は「日本のデフォルト・オプションは元本や利息が保証された商品も認められており、導入効果はそれほど大きくない」とし、「日本ではDB型などのデフォルト・オプションへの関心が低いことも影響している」と述べた。トレンドになっています。 影響はありますが、今後 DC の種類が増えると状況は変わる可能性があります。 「そこだよ」私は彼を見た。

また、日本の直流市場を拡大するにはシステムの改善が必要であると考えられていました。 特に、韓国とは異なり、年金商品のリターンの比較開示が行われていないことが残念であると考えられた。

柳田常務理事は「日本で収益率の比較開示が行われていないのは、金融会社や年金基金が開示に消極的だからだ。 同氏はさらに、「年金率を開示する必要はないという議論は理解できる。 タイプがありますが、DC タイプは製品の選択によるものです。 同氏は「収益率は開示されるべきだ」と主張した。

同氏はさらに、「日本の金融当局は収益率に関する比較情報を準備しているが、日本の金融会社は競争を好まない文化を持っているため、これは容易ではないだろう」と述べた。 » 同氏はさらに次のように付け加えた。「同省が公表した金利情報を見ました。 » 韓国の労働雇用および財政当局からの賞賛であり、それは素晴らしいことだと思います。

柳田執行役員はJPモルガン・アセット・マネジメント社内で退職専門家とみなされている。 JP モルガン・アセット・マネジメントは、日本の年金市場における主要な運用会社の 1 つと考えられており、日本の年金市場に関する調査レポートを毎年発行しています。

柳田執行役員は早稲田大学法学部卒業後、世界的な資産運用会社ブラックロックに勤務。 現在、日本証券アナリスト協会会員。 ジャーナリスト キム・テヨン