ビジネスポストは、5月中旬から3週間、年金制度先進国とされるオーストラリア、アメリカ、日本を訪問し、各国の年金関連協会や機関、資産運用会社などの年金事業者から定期的にヒアリングを行いました。そして教授などの学者。 これが退職金制度の成功の秘密の答えです。

ある意味、この答えは教科書的すぎる。

スーパーアニュエーション自体が、30年後、40年後の退職を見据えて給与の一部を少しずつ積み立てていくお金であることを考えると、長期的な経営が当然となります。

しかし、お金のこととなると、何万人もいたら何万通りの状況があります。 退職金も例外ではありません。

このお金の流れを特定のシステムに結び付けることは決して簡単ではありません。

このため、退職前に引き出されるのではなく、退職に向けてスーパーアニュエーションを積み立てることを可能にする「年金」（定期的に支払われるお金）が、効果的な制度の鍵であり課題である。

退職金大国として知られるオーストラリアやアメリカのサクセスストーリーを直接見聞きし、それぞれの国の土壌に応じた制度整備の重要性を改めて認識しました。 デフォルト・オプション市場で主導的地位を占め、確定拠出（DC）市場でも変化の道をたどっている日本の懸念は、韓国の年金制度にとって指針となる可能性がある。

▲アメリカ・ニューヨークのブライアント・パーク周辺を歩くウォーカーたち。 米国は 401(k) 確定拠出 (DC) 退職金制度の導入に成功しており、世界で最も先進的な退職国の 1 つとみなされています。

◆ オーストラリアでも米国でも、退職年金の運用実績に対する答えは「長期管理」です。

オーストラリアと米国はどちらもスーパーアニュエーションの先進国であり、スーパーアニュエーションの年平均収益率は 7 ～ 9% ですが、制度の仕組みは大きく異なります。 地元の年金運営者や職員と会ったとき、その違いはさらに明らかになった。

オーストラリアは 1992 年に強制退職年金制度を導入し、政府主導の厳格なパフォーマンステストを通じて市場競争を奨励しています。

米国では、退職年金への加入さえ義務ではなく、依然として任意です。 米国の代表的な確定拠出（DC）退職金制度である401(k)制度を見ても、投資商品への加入から退職年金の運用、税制上の優遇措置の適用方法や積み立て額まで、退職金の口座は個人の選択に任されています。

しかし、「規制」と「自主」という相反する原理に基づいて構築された両国の年金制度には、いくつかの共通点がある。

実際のところ、長期的な搾取を促すために「アメとムチ」が使われているのです。

オーストラリアと米国の両国政府は、退職年金の収益率を高めるための制度整備に取り組んできました。 これはオーストラリアでは退職基金間の競争によるもので、米国では長期運用を重視した資産配分戦略に基づくターゲット・デート・ファンド（TDF）によるものです。

年率 7 ～ 9% という「甘い」収益率により、人々は年金を途中で引き出すのではなく、より多くの資金を蓄積するようになりました。

オーストラリアと米国は、退職後の貯蓄に対する税制上の優遇措置と、早期引き出しに対する高額な税金「ペナルティ」を同時に適用した。

おかげで、年金は老後のための資産であるという認識が社会にはっきりと定着しました。

長期的な経営と退職年金の収益率も相互に関連する要素です。

税制優遇資産を長期間にわたって複利運用すると、収益率は自動的に増加する可能性があります。 さらに、収益率と資産規模が増加するにつれて、それを一時的な引き出しではなく年金として使用するインセンティブが増加します。

ビジネス・ポストが5月にニューヨークのマンハッタンで会ったモルガン・スタンレーの退職部門責任者のイ・ビョンソン氏が、米国でこれほど多くの退職金億万長者を生み出す秘訣は何なのかと尋ねたところ、彼はこう答えた。特別な答え。 ; 長期的な視点で投資する必要があるだけです。

オーストラリアや米国とは異なり、確定給付型制度（DB）が80％を占める日本でも、長期的な年金運用について同様の懸念を抱いている。

ビジネスポストが日本の東京日本橋で会った野村アセットマネジメントの元研究員、田渕英一郎氏は、「米国では、行動を通じた長期投資が最良の解決策であるという認識を政府と民間部門が共有している」と語った。 。 年金資産の運用に効果的です」と付け加え、日本も年金基金であると付け加えた。 年金を長期的に管理するには政府の介入を強化する必要があると考えられていた。

上武大学の矢島至教授（経営学）は、「年金制度は少なくとも30年を要する長期プロジェクトだ」と述べ、年金の最も重要な要素として持続可能性を挙げた。

▲ 東京駅の眺め。 日本の年金市場では確定給付型（DB）の割合が約8割と高いが、近年、若い世代を中心に年金運用への関心が高まっており、確定拠出型（DC）の拡大が期待されている。

◆ 韓国の年金制度的枠組みは整備されているが、課題は実質的な「年金資産」の創出である

韓国の年金制度は今年創設20周年を迎える。 あなたは人として、大人の段階に入りました。

制度導入以来20年間で確定給付型（DB）、確定拠出型（DC）、個人退職年金（IRP）制度が導入され、昨年にはデフォルトオプションも導入された。

年金積立金の規模は2024年第1四半期には385兆7000億ウォンで、400兆ウォンに達すると予想されている。 雇用主は従業員の月収の8.33％を退職年金として社内ではなく社外に貯蓄することが義務付けられている。

雇用労働部や金融監視院の年金統計や年金事業者の業績比較情報などもあり、情報へのアクセスも容易です。

雇用主が従業員の拠出金に「見合った」形で年金を支払う米国や、それ自体が複雑な退職金制度を採用している日本に比べて、制度的にはある点で優位性があると主張する人もいる。

しかし、スーパーアニュエーションが「年金」として適切に機能するかどうかについては、多くのギャップが残されています。

2023年、韓国では529,664の退職口座が退職年金の受け取りを開始した。 このうち、「年金」の形で退職金を受け取った口座は5万5,000口座（10.4％）のみだった。

年金受取人の口座数は2021年（4.3％）と2022年（7.1％）に比べて90％、47万4,000口座と大幅に増加したが、口座受取人は依然として資本の形で退職年金を受け取っている。

2023 年には、過去 5 年間と 10 年間の退職年金の年率収益率は、それぞれわずか 2.35% と 2.07% です。 2023年の年間消費者物価指数が3.6％上昇したことを考えると、インフレ率を下回っている。

昨年の退職金口座の平均受取額は１億３９７６万ウォン、一時金口座の平均残高は１６４５万ウォンだった。

これは、年金と年金の収益率の向上が切り離せない課題であることを証明しています。

最終的には、韓国の年金市場も長期運用を強化し、年金収益を増やすための制度的なアメとムチを必要としていた。

ミレ・アセット・グローバル・インベストメンツのキム・ギョンロク顧問は、「退職金など生涯資産の管理には、制度が徹底して機能する仕組みを構築する必要がある」と述べた。 » 同氏はさらに次のように付け加えた。「オランダは退職年金を制度として管理している。 » 基金型制度「コレクティフDC」、さらに退職年金の引き出し方法 「終身年金が義務化されるケースもある」と述べた。

国内銀行業界関係者は、「最近、韓国の年金市場に対する認識が、老後資金確保手段から安定した老後資産という認識に変わってきた」とし、「利回りを高めるためには、商品の入れ替え手続きを改善する必要があるのではないか」と述べた。 デフォルトオプションなどについてジャーナリスト パク・ヘリン