日米間の金利差拡大に対する介入の効果に関する短期的かつ限定的な見通し

日本政府は、21日（日本時間）に32年ぶりに円相場が150円を急上昇し、政府が為替市場に介入した1カ月後、再び為替市場に介入した。月、および介入の方法は異常であると評価されます。

実際、深夜の外国為替市場で単独で介入しただけでなく、介入したかどうかを明らかにしなかったという点で、以前の介入とは異なります。

◇「隠れ介入」は市場の警戒感を高め、円売りを遅らせる狙い
23 日付の朝日新聞によると、21 日午後 11 時頃、ニューヨーク外国為替市場で円相場が 1 ドル 151.90 円まで上昇した際、日本政府と中央銀行である日本銀行は、ドルを売って円を買う為替介入。

先月22日の24年ぶりの円買い介入から1ヶ月ぶりの介入です。

介入後、円ドル相場は7円以上下落し、一部の電子取引システムで1ドル144円の中盤まで達した後、147円の高値で取引を終えた。

先月の介入では、史上最大の円買い額である2兆8300億円（約27兆6000億ウォン）を投資して、為替レートが約5円下落した。

この介入には数兆円の費用がかかると市場は見積もっていた。

先月介入直後に発表したのとは裏腹に、今回の日本政府は介入の事実を明らかにしなかった。

岸田文夫首相は、前日のオーストラリア訪問中に記者団に対し、為替レートについては詳細にはコメントしないと述べた。

この点について、現地メディアは、日本政府と日銀が市場介入の認知度を高め、円売りの動きを促進することを目的とした介入であることを明らかにしない「覆面介入」であると分析している。投資家の確認。

◇「週末を前に為替独占介入…ゆるいブレイクを狙う」
また、日本政府が週末に先立って外国為替市場に独自に介入したことにも注意する必要があります。

読売新聞は「日本政府と日銀の円買い・ドル売り・為替の回復は、市場への独自の介入であり、市場に衝撃を与えた。外国の危機。 外国為替市場は終わりました。」

特に、ジョー・バイデン米大統領が「ドル高は心配ない」とドル高を容認するなど、日本政府の介入は容易ではないと予想された。

読売は「円で取引する多くのトレーダーが休暇モードに入った時期に足を踏み入れ、市場参加者を驚かせた。

日本経済新聞は、米連邦準備制度理事会 (FRB) が、介入直前の 11 月の連邦公開市場委員会 (FOMC) で、0.75% の利上げを予定していると報じました。 １％ポイントまで引き下げる可能性もあり、「今回の報道では円高の面もある」と分析。

◇「日米の金利差が円安の原因…週明けには円安に転じる」
しかし、円安の構造的要因である日米の金利差が縮まらない限り、日本政府の為替介入の効果は弱まるというのが市場の一般的な見方です。短命で限定的。

先月22日の介入直後、為替レートは一時1ドル＝145.90円から140円まで約5円下落したが、1カ月で再び10円以上上昇した。

市場関係者は「円安は主に日米の金利差拡大によるものであり、日本政府の介入があっても週明けは弱気になるだろう」との見方を示した。為替レート取引が増加します。」

日銀は27日と28日に金融政策決定会合を、米連邦準備制度理事会は来月1日と2日にそれぞれ連邦公開市場委員会（FOMC）を開催する。

この会議では、日本銀行は金融緩和を維持することが期待されており、米国は高インフレに対処するために引き続き主要金利を引き上げるべきです。

その結果、今後も両国の金利差は拡大することが予想されるため、円安傾向が続くと予想されます。

/ユンハプニュース