円安ショックが相次いだ日本政府は円を買ったが、その効果は限定的と分析されている。 実際、円安の原因とされる日米の金利差は解消されていない。

24日付の日本経済新聞によると、日本の短期政策金利はマイナス0.1％、2年物国債利回りはマイナス0.07％と、主要国の中で唯一のマイナスポイント。 一方、米国のキーレートは 3 ～ 3.25% で、2 年物米国債の利回りは 4.11% で、日本を大きく上回っています。

アナリストによると、米国はドルを取り戻すために利上げを行っているが、日本はマイナス金利で円の供給を増やしているため、円安が進んでいる。

22日の東京外国為替市場で1ドル＝145.90円（日本銀行調べ）まで急騰した為替レートは、日銀と日本政府の介入で140円台まで下落した。円を買う。 ドルを売ることによって。

しかし、翌日のロンドン為替市場では、1ドル143円まで値を戻しており、介入の継続が難しいとの指摘もあった。

「1990 年代後半の日本の介入から得られた教訓は、最初の市場の反応が最も強力である可能性が高いということです」と JP モルガンは述べています。

わが国の金利上昇がなければ、為替介入の効果を維持することは難しいとの指摘もある。 特に、円安に対応できる実弾が不足しているため、主要国との協調効果がなければ、円だけの価値を高めることは難しいと分析されている。

財務省が発表した統計によると、8 月末時点の日本の外貨準備高は約 12 億 9200 万ドルでした。 この金額の約 80.2%、つまり 13 億 6,800 万ドルが米国債に保有されているため、すぐに現金化することは困難です。 円で直接投資できる資金は約１３６１億ドル（約１９４兆ウォン）に過ぎない。

日米関係の特殊性を考えると、日本政府が米国国債を使って外国為替市場に介入することは容易ではないと考えられています。 アメリカとヨーロッパは突然、日本の外国為替市場への介入発表に協力しなかったとして一線を画した。 単一の介入では、世界のドル高を止めることはできません。

韓国投資証券も、日本が緩和的な金融政策と外国為替市場への介入を採用したと診断したが、円安をすぐに解決するのは難しいだろう。

崔保元（チェ・ボウォン）研究員は「日米の金利差がさらに拡大する可能性が高く、ドル指数が急速に回復しており、円安を直ちに解消するのは難しい」と述べた。株式市場のボラティリティ。

崔研究員は「ロシアの出動命令発表後、地政学的リスクが加わり、来月も円高が続く」との見方を示した。 恩恵を受けられる企業として、JR東日本と西日本と伊勢丹百貨店を紹介する」と語った。

ソン・ヒジョン記者[email protected]