20世紀末、日本は主要経済国として初めて基準金利を0％に引き下げた。

そして、新型コロナウイルス感染症（コロナ19）のパンデミックが世界を襲う中、いくつかの国も経済を刺激するために「基準金利0％」戦略を選択した。

しかし、大半の国が追加利上げに目を向けているため、日本銀行（日銀）は２８日も政策金利を再び０％未満に維持すると予想されている。

しかし、これは円の価値を守る上では良くありません。

実際、長い間、日本円は市場リスクが高まった際の主要な安全資産とみなされてきました。

しかし現在、円の安全資産としての地位は不安定だ。 今年だけで対米ドルでその価値の5分の1以上を失い、1990年以来の最低水準となった。

円安は日米の金利差で説明できる。

米連邦準備制度理事会（FRB）はインフレ高騰に追いつくため、3月以来フェデラルファンド金利を0.25％引き上げ3.25％まで積極的に引き上げている。

このように金利が上昇すると、その国の通貨が市場から投資家を引き寄せます。

その結果、相対的に金利が低い国の通貨の需要が減少し、それに応じて通貨の価値が減少します。

しかし、現在の円安は日本の財政状況を反映していると指摘する専門家もいる。

実際、日本経済は過去30年間ほとんど成長しておらず、国の借金は世界で最も高い部類に入る。 さらに、少子高齢化の進展により、人口動態的には「時限爆弾」のような状況となっている。

これに対し日本政府は外国人労働者を導入することで問題の解決を図っているが、日本社会では移民に対する反対世論が依然として根強い。

一方、億万長者の投資家ジョージ・ソロスの元顧問、藤巻健志氏は「円が上昇すると信じる理由はない」と述べた。

そして、以前から警告していたように、円の価値は1ドル＝180円まで急騰し、最終的には円の価値が暴落するだろうとの厳しい見通しを示した。

日銀の黒田東彦総裁は、現在日本経済は高金利を維持するには弱すぎると繰り返し指摘している。

世界の他の多くの国と同様、日本も物価上昇に悩まされているが、長年にわたり低インフレに苦しんできた政策当局者らは現状を嫌う気はないようだ。

黒田総裁も２％の物価目標を達成するには現状維持が必要だと主張している。

これを理解するには、日本の経済状況を見なければなりません。 日本は長年、物価が下がり続けるデフレに悩まされている。 価格の下落が続けば、消費者は将来の価格安を期待して購入を控え、ひいては景気を悪化させます。

日本の当局は約２５年間、円を支援するために外国為替市場に介入していない。

しかし、先月円相場が過去最低値に下落したため、最終的に日銀は２１兆円（約２９兆ウォン）の買い入れ介入を行った。

その結果、円の価値は一時的に反発しましたが、すぐに再び暴落し、今度は1ドルあたり150円まで押し戻されました。

その結果、日銀は推定370億ドルの追加介入を実施したことが知られている。

しかし、市場専門家らは今週初めに日本政府のさらなる介入の兆候があると述べたが、日本当局はさらなる関与についてコメントを控えている。

一方、専門家らは、円の価値を維持しようとする日本政府の試みは短期的な効果しかないと警告している。

元大蔵省（現財務省）国際金融担当事務次官の榊原英資氏は「これ以上の円安は望まないという日本政府の立場を示すためだ」と説明した。

一方、円安は日本で買うものすべてが高くなるということも意味します。

日本は石油と天然ガスの輸入に大きく依存しています。 しかし、円安の中でエネルギー価格が上昇したため、日本がエネルギー輸入に費やした金額は先月46％急増した。

しかし、それは同社にとって必ずしも悪いニュースではない。 実際、日本の輸出業者が海外で稼いだお金は、現在では日本での価値の方が高くなっています。 そして、輸出が総経済活動の約 15% を占める国において、これはかなりの部分を占めます。

しかし、日本の消費者の購買力は過去10年間で半減した。 10年前は1万円で13ドル相当のものが買えましたが、今は67ドル相当のものしか買えません。

さらに、日本の平均給与が30年間事実上停滞していることを考えると、これはさらに大きな問題になるはずだ。

海外旅行や子どもの留学など、日本国民が海外の商品やサービスを円で購入しようとすると、問題はさらに深刻になる。

円の価値が最初に下落したときでさえ、日本はコロナ19に関連した検疫政策の下で観光客の入国をほぼブロックしていたため、外国人観光客はそれほど苦痛を感じなかった」と述べた。

しかし現在、日本政府が観光客に国境を開放しているため、円安が有利に働いている。 日本に持ち込まれるお金の価値が上がったからです。

2019年には3,200万人の外国人観光客が日本を訪れ、消費額は約5兆円（約48兆ウォン）となった。

もちろん、観光客数はまだ2019年の水準に回復していないが、投資銀行ゴールドマン・サックスは、日本が観光客の入国を全面的に許可した後、インバウンド消費（訪日外国人観光客の消費額）は1年以内に増加すると予想している。 ６兆６０００億円に達する可能性もあるとの見通しも示した。